Rok 2022. Inflace 17 %. Náš dluhopis: 4,5 % ročně. Čistá ztráta kupní síly: 12,5 % ročně. Dvacet tisíc korun reálné ztráty za rok. Moje žena se ptala: „Tak proč ho vlastně máme?“ Neměl jsem dobrou odpověď. Ale za šest měsíců jsem ji měl — a ta odpověď změnila způsob, jakým přemýšlíme o penězích.
Dluhopis je jednoduchý nástroj. Půjčíte peníze emitentovi. Za rok dostanete jistinu zpět plus kupón. Při inflaci 4 % a kupónu 4 % jste přibližně na nule v reálných hodnotách. Při inflaci 17 % a kupónu 4 % reálně chudnete o 12,5 % ročně. Nominálně máte více — ale koupíte méně.
Větrná energie má jiný vztah k inflaci. Cena elektřiny, za kterou větrník prodává výrobu, je navázána tržní ceny energie. Ty kopírují inflaci nebo ji předbíhají v době energetické krize. Investor ve větrném projektu vydělává na aktivitě, jejíž výstup zdražuje spolu s inflací.
Co přesvědčilo ženu
Vzal jsem ji na větrník. Fyzicky. Stáli jsme pod stožárem. Lopatky se točily. Měřič výkonu ukazoval 78 kW. Řekla větu, kterou jsem nečekal: „Tady jsou naše peníze. Tady vím, kde jsou.“ V dluhopisu nevíte, kde jsou vaše peníze. V čísle na papíře. Ve větrníku víte přesně — stojí na kopci u Znojma a točí se.
Přesunuli jsme 400 000 Kč z dluhopisů do dvou projektů. Větrný a bateriový. Průměrný orientační výnos za tři roky: 10,1 % ročně. Reálný výnos při průměrné inflaci 8 % za stejné období: +2,1 % ročně kupní síly. V dluhopisu by byl: −3,5 % ročně.
Dluhopis vs. větrník
Dluhopis závisí na solventnosti emitenta. Pokud emitent zkrachuje, jste nezajištěný věřitel — dostanete zlomek nebo nic. Riziko je skryté v ratingu, který většina investorů nečte.
Větrný projekt závisí na větru a ceně elektřiny. Pokud projekt selhá (provozovatel zkrachuje), zástavní právo k fyzické turbíně vás chrání — jste zajištěný věřitel. Hardware se prodá, vy dostanete podíl. Riziko je viditelné a fyzické — ne abstraktní v ratingu.
Máte dluhopisy?
Neprodávejte je v panice. Ale ptejte se: jaký je reálný výnos po inflaci? Existuje zajištěnější alternativa s fyzickým podkladem? Odpověď záleží na vašem profilu a časovém horizontu.
Žena dnes dostává výpis každý měsíc. Přečte si ho za dvě minuty. A přestala se ptát, proč to máme. Místo toho se ptá: „Kde ještě můžeme přidat?“
To je ta nejlepší zpráva, jakou od ní dostávám.
// Chcete to vědět přesně pro sebe?
Napište mi dvě věty. Odpovím do 24 hodin.
Bez prodeje. Bez prezentace. Jen přímá odpověď — co konkrétně dává smysl pro vaší situaci, kolik to reálně vydělá a kde jsou rizika.