Nabíjecí stanice jako investice: proč analytik z fondu strávil 3 hodiny mými daty a odešel s kalkulačkou

Přišel bez ohlášení. Vizitka: „Senior Investment Analyst, Praha.“ Řekl: „Analyzuji nabíjecí infrastrukturu jako novou asset třídu. Mám tři hodiny. Ukažte mi data.“ Tři hodiny jsme probírali výpisy, smlouvy, technické parametry, srovnání s jinými asset třídami. Na konci řekl větu, kvůli které píšu tento článek: „Tohle je nejzajímavější asset, na který jsem v posledních 5 letech narazil. A je dostupný od 100 000 Kč.“

Proč analytik byl překvapený

Fondy s přístupem k podobným aktivům vyžadují vstupní investici v řádu milionů nebo desítek milionů korun. Mají složité struktury, poplatky 2–3 % ročně, správcovské fee, výkonnostní bonusy. Výsledný čistý výnos pro investora: 6–8 %.

Přímý vstup do nabíjecí stanice: od 100 000 Kč. Žádný fond v cestě. Žádné správcovské poplatky 2 %. Zástavní právo k fyzickému hardware. Orientační výnos: 10–16 % v závislosti na lokalitě. „To je jako přeskočit celou vrstvu zprostředkovatelů,“ řekl analytik.

Nabíječka jako asset

Korelace s akciovým trhem: nízká až nulová. V recesi lidé stále jezdí do práce a nakupují elektromobily (ceny elektromobilů klesají, přístupnost roste). Nabíjecí stanice vydělává, pokud vydělávala před krizí.

Inflační hedging: silný. Ceny za nabíjení kopírují ceny elektřiny, které kopírují inflaci. Při inflaci 8 % rostou ceny za kWh na nabíjecích stanicích podobně.

Prediktabilita poptávky: legislativně podložená. Nařízení EU 2023/1804 garantuje povinnost pokrytí TEN-T koridorů. Poptávka po nabíjení poroste s každým novým elektromobilem.

Kde jsou skutečná rizika

Analytik byl přímý: „Největší riziko není technologie. Je to lokalita. Špatná lokalita = 4 % výnos. Správná lokalita = 16 % výnos.“ Druhé riziko: technologická zastaralost. Za 10 let budou rychlejší nabíjení standardem — stanice s výkonem 50 kW budou zaostávat. Třetí riziko: konverze parkovišť. Města, která zakáží auta se spalovacími motory, zvýší poptávku exponenciálně.

Analytikův verdikt

„Kdybych byl privátní investor, koupil bych podíl na DC stanici na D1 nebo D5.“ Odpověděl jsem: „Stačí 100 000 Kč a jeden týden na due diligence.“ Odešel s kalkulačkou a mým telefonním číslem. Za tři týdny mi zavolal. Investoval.